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はてなキーワード: Financeとは
| ベッセント | Sorry, Joe, a day late and a yen short. It's called the FIMA facility and the -- we'll give you something. We'll come up with something for you next time. And look, the -- what the facilities that the Federal Reserve has, whether it's the FIMA facility or the swap lines, the purpose is to protect the U.S. economy and to keep any volatility offshore, prevent it from happening before it reaches our U.S. shores. | 残念ながらジョー、それは遅すぎますし（*a day late*）、円も足りませんね（*a yen short*）。それは「FIMA（フィーマ）ファシリティ」と呼ばれています。次回来る時には、あなたのために何か別の名前を考えておきますよ。連邦準備制度が持っている制度（FIMAファシリティであれ、スワップラインであれ）の目的は、米国経済を保護し、いかなる変動もオフショア（海外）に留めて、米国の海岸に到達する前に発生を防ぐことにあります。 |
| ベッセント | And the FIMA facility was done in 2020, size of the bond market was much smaller then. So, I think it would be reasonable for the Fed to consider upsizing the facility. I'm happy that the Japanese government wants to use it and draw on it, and it's a completely secure lending facility. We have swap lines outstanding, so it's really no different than a swap line that the country post collateral, and we lend them the money to intervene in this case. And I think it is a very robust facility. And I think it was set up for occasions just like this. | FIMAファシリティは2020年に設立されましたが、当時の債券市場の規模は現在よりもはるかに小さかった。ですから、FRBがこの制度の増枠を検討することは妥当だと思います。日本政府が（米国債を市場で売却する代わりに）この制度を利用して資金を引き出したいと考えていることを嬉しく思いますし、これは完全に安全な融資制度です。すでにスワップラインも存在していますが、本質的には、国が担保を差し入れて、私たちが介入のための資金を貸し付けるスワップラインと何ら変わりありません。非常に堅牢な仕組みであり、まさにこのような時のために設立されたものだと思います。 |
| クイック | Mr. Secretary, you spoke about this as kind of a currency intervention, as diplomacy, because we have a close relationship with Japan, because we're trying to work with them on a lot of things. But the Treasury Department actually, sold euros to buy those yen. The sale of the euros is that kind of collateral damage in this, or was there diplomacy that was at work there, too, for partners we may not be as happy with lately? | 長官、あなたはこれを通貨介入、そしてある種の外交（ディプロマシー）としてお話しされました。日本とは緊密な関係があり、多くの点で協力しようとしているからです。しかし、財務省は実際にユーロを売って円を買いました。このユーロ売却は、一種の「巻き添え被害（コラテラル・ダメージ）」なのでしょうか。あるいは、最近私たちがそれほど快く思っていない相手国に対する外交的な意図がそこにも働いていたのでしょうか？ |
| ベッセント | No. The Europeans are, obviously in close contact with our European partners, including at the Central Bank, including some of the finance ministers of the nation states. And I assured them that it was just a reallocation of our reserves. Seems to me that the euro is much closer to an equilibrium price. I'm not going to talk about where the euro should or should not trade, but it's really the substantial undervaluation of the yen here and the policies that the Takaichi government is pushing, putting in place to change that. | いいえ。ヨーロッパのパートナー（中央銀行や一部の加盟国の財務大臣を含む）とは、当然ながら緊密に連絡を取り合っています。そして彼らには、これが単に我が国の外貨準備の再配分（リアロケーション）に過ぎないことを説明し、安心させました。私には、ユーロは均衡価格に極めて近いように思えます。ユーロがどこで取引されるべきかについて語るつもりはありませんが、問題の本質は、ここにおける日本円の著しい過小評価（安値）と、それを是正するために高市政権（Takaichi government）が推し進め、導入しようとしている政策にあります。 |
| クイック | The idea of the carry trade, obviously, you're protecting against people relying on the carrying trade too heavily. Do you think it would be a bad thing if the carry trade went away entirely, or does it depend on if that's an orderly move? | キャリートレードの観点ですが、明らかに人々がキャリートレードに過度に依存しすぎるのを防ごうとしていますね。キャリートレードが完全に消滅してしまうのは悪いことだと思いますか？それとも、それが秩序ある動き（*orderly move*）であるかどうかによるのでしょうか？ |
| ベッセント | Well, I don't think the carry trade is ever going to go away entirely. Japan has a gigantic surplus of foreign assets, and they provide liquidity to the rest of the world. Japan Inc. since the '70s, '80s, all through the '90s up until now has accumulated substantial overseas assets, and I see no reason for that to stop. And it's just the level of the yen that could trigger other problems or trigger competitive devaluations, which is unhealthy. | まあ、キャリートレードが完全に消滅することはないと思います。日本は巨額の対外資産黒字を抱えており、世界全体に流動性を提供しています。「日本株式会社（*Japan Inc.*）」は70年代、80年代、90年代を通じて、そして現在に至るまで、莫大な海外資産を蓄積してきました。それが止まる理由は見当たりません。問題なのは、他の問題を引き起こしたり、不健全な競争的通貨切り下げ（デvaluation）を誘発したりしかねない、現在の円の（あまりに安すぎる）水準なのです。 |
| カーネン | A lot of things, making it sort of tough on, on Japan, right now, Mr. Secretary. I'm just wondering whether just purely fiscal and even monetary changes can really help. I mean, there's a lot of capital inflow. It's good for us. A.I., all the money's coming here around the world because this is where the returns are in A.I. You know, the war in Iran makes their importers of energy in Japan. I mean, it's just, it's, what's the Shakespeare quote? How all occasions doth inform against us. It just seems like one thing after another has put additional pressure. Could they raise rates like they should? Could they end Q.E. or would that just compound their problems? | 長官、現在の日本を取り巻く環境は、多くの点で非常に厳しい状況にありますね。純粋な財政政策、さらには金融政策の変更だけで、本当に状況が好転するのか疑問に思っています。というのも、現在（米国には）大量の資本流入があります。我々にとっては良いことですが、AIを巡る利益が期待できるため、世界中から資金がここに集まっています。また、イランとの戦争により、日本はエネルギーの輸入国として厳しい立場にあります。まさにシェイクスピアの言う『如何なる出来事も我らに不利な証言をする（*How all occasions doth inform against us*）』の引用通りです。次から次へと追加の圧力がかかっているように見えます。彼らは本来すべきであるように金利を引き上げるべきでしょうか？あるいはQE（量的緩和）を終了すべきでしょうか、それともそれは問題をさらにこじらせるだけでしょうか？ |
| ベッセント | Well, a lot to unpack there, Joe. So, let's start with in my X post over the weekend, I said, I believe the Japanese government understands that we're at the end of Abenomics or one phase of it, and now we're in the implementation stage. It has been wildly successful in reflating the Japanese economy, normalizing the economy, bringing them out of deflation. And I think now, we're going to see a strong growth. They've had strong wage growth. The economy is quite strong. Japan's tech sector, while it doesn't match the U.S., is very, very strong. Japan, Korea, two of the strongest in the world. | ジョー、論点が盛りだくさんですね。まずは週末に私がX（旧ツイッター）に投稿した内容からお話ししましょう。私は、日本政府はアベノミクス、あるいはその一フェーズが終わり、現在は「実装段階（インプリメンテーション・ステージ）」にあることを理解していると信じています。日本経済をデフレから脱却させ、正常化する上で、アベノミクスは素晴らしい成功を収めました。今後は力強い成長が見られると考えています。彼らは力強い賃金の伸びを達成しており、経済は極めて堅調です。日本のテックセクターは、米国には及ばないものの非常に強力です。日本と韓国は、世界で最も強い二国です。 |
| ベッセント | And then when you talk about, the energy price, Japan is a substantial importer of energy from the Gulf. And we've seen President Trump last week threatened what would have been one of the largest military campaigns or the largest military campaign since World War II, against the Iranians. And now, we are, because of that, we are in talks with the Iranians. And I think there is a chance we may have a deal today or tomorrow to open the strait and move towards a more normalized position in this conflict. | そしてエネルギー価格について言えば、日本は湾岸地域からのエネルギーの主要な輸入国です。ご存知の通り、トランプ大統領は先週、イランに対して第二次世界大戦以来最大規模となる軍事作戦をちらつかせて警告しました。そして現在、その結果として、私たちはイラン側と対話を行っています。早ければ今日か明日中にも、海峡（ホルムズ海峡）を開放し、この紛争においてより正常な状態に移行するための合意（ディール）に達する可能性があると見ています。 |
| ベッセント | And that's because their air force is wiped out, their navy is wiped out, substantial portion of their missiles are wiped out. More importantly, their missile production capability is wiped out. So, anything that happens in the Gulf will benefit Japan and indeed the rest of the world, Joe. | なぜなら、彼ら（イラン）の空軍は壊滅し、海軍も壊滅し、ミサイルの大部分も破壊されたからです。さらに重要なのは、彼らのミサイル生産能力そのものが破壊されたことです。ですから、湾岸地域で起きるいかなる好転も、日本、そして世界全体にとって大きな恩恵をもたらすことになります、ジョー。 |
| クイック | Just to clarify on that, Mr. Secretary, the idea of having a deal today or tomorrow to reopen the strait, would that be reopening the strait, but the Iranians somehow having the ability to charge a toll on that? Or would that be reopening the strait, and it's free and clear and anybody can move through? | 長官、その点について少し確認させてください。今日か明日にも海峡を再開するための合意が得られるとのことですが、それは海峡を再開する代わりに、イラン側が何らかの通行料（トール）を徴収できる権限を持つということでしょうか？それとも、海峡が完全に開放され、誰でも自由に通航できるようになるのでしょうか？ |
| ベッセント | I think it would be freedom of movement. And even though things are still a little dicey there, over the past few days, we saw quite a few ships coming out even now. So, I would expect the energy prices to settle back down, which, as I said, will be good for the entire world. And once the strait reopens, there are hundreds, if not a thousand ships sitting in there waiting to go out. And you know, Becky, it's not just energy, it's fertilizer. It's refined products. It is the various industrial gases. So, I think that we could see a big relief trade as those prices go down. | 通航の自由（フリーダム・オブ・ムーブメント）が確保されるものと考えています。現地はまだ少し不安定な状況ではありますが、ここ数日の間にも、すでにかなりの数の船が出ていくのを確認しています。ですから、エネルギー価格は再び落ち着きを取り戻し、世界全体にとって好ましい影響を与えるはずです。海峡が再開されれば、そこには数百隻、あるいは千隻に上る船が外に出るのを待っています。ベッキー、これはエネルギーだけでなく、肥料、精製製品、そして様々な産業用ガスも含まれるのです。したがって、これらの価格が下がることで、市場は大きく好転（レリーフトレード）するはずです。 |
| クイック | In fact, as you've been speaking, Mr. Secretary, the WTI price is dropping. We were looking at oil— | 長官、実際にお話を伺っている間にも、WTI原油先物価格が下落しています。今朝の早い時間には、原油価格は…… |
| カーネン | Eighty-two. | 82ドルでしたね。 |
| クイック | At $82 earlier this, earlier this morning. Now it's trading at $78. I guess you watch those levels pretty closely. What do you watch on a daily basis? Is it oil? Is it the 10-year? Is it the 30-year? The two-year? Is it the yen? What are the things that you're watching most closely? | ええ、82ドル近辺で取引されていましたが、現在は78ドルにまで下がっています。長官はこれらの指標をかなり注視されていると思いますが、日々、最も密に見ているものは何でしょうか？原油ですか？10年債ですか？30年債、2年債でしょうか、それとも円ですか？ |
| 話者 (Speaker) | 英語原文 (Original English) | 日本語翻訳 (Japanese Translation) |
| ジョー・カーネン (JOE KERNEN) | The U.S. and Japan confirmed a coordinated yen buying intervention. Joining us now with the details of how it came together, Treasury Secretary Scott Bessent. Mr. Secretary, it's good to see you this morning. | 米国と日本が、協調的な円買い介入を実施したことを確認しました。今回はその実現に至った詳細について、スコット・ベッセント財務長官にお話を伺います。長官、おはようございます。今朝はお会いできて光栄です。 |
| ベッセント長官 (SCOTT BESSENT) | Joe, always good to be with you. | ジョー、いつもご一緒できて嬉しいですよ。 |
| カーネン | You, you know about, about the yen. I guess you had some experience in the private sector, maybe from the other side of the trade at one point. Is there anyone who, who is as adept at working with, with yen, I don't know, is it manipulation? What is it? Support or in the, in the last case, it wasn't supportive. It was actually shorting it, I think. | 長官は円について実におよくご存知ですね。民間部門でのご経験があり、かつてはある時点で取引の反対側（※円を売る側）にいたこともあるかと思います。円の扱いに長官ほど精通している人が他にいるでしょうか。これが「市場操作（マニピュレーション）」なのか何なのか……支援（サポート）なのか、あるいは前回のケースで言えば、支援ではなく実際にはショート（空売り）を仕掛けていたのだと思いますが。 |
| ベッセント | Well, Joe, I think it's important to have a framework here. And just to level set here, the framework begins with the strong relationship between President Trump and the prime minister. And I have an extremely good working relationship with my counterpart, the finance minister, Katayama. And, you know, I have been, I've been going to Japan, since I think 1989 and have more than 50 or 60 visits here. So, I'm well-versed. | そうですね、ジョー。ここで大枠（フレームワーク）を共有しておくことが重要だと思います。まず大前提として、このフレームワークはトランプ大統領と日本の首相（※高市首相）との間の強固な関係から始まります。そしてご存知の通り、私と私のカウンターパートである片山財務大臣との間には、極めて良好な協力関係があります。私は1989年頃から日本を訪れており、これまでに50回から60回以上は訪問していますので、事情にはよく通じています。 |
| ベッセント | But what's important here is we've been in close contact with our Japanese allies, and they are great allies in the region, both militarily and economically. And, you know, we understand that they are making serious efforts to stem the un – substantial undervaluation in their currency. And, Joe, this is more than just a market intervention that, through our conversations with them, we believe that they are going to continue to put the right policies in place that will lead the yen to get back to more of a normal equilibrium price. | しかしここで重要なのは、私たちが日本の同盟国と緊密に連絡を取り合ってきたということです。日本は軍事的にも経済的にも、この地域における偉大な同盟国です。そして、彼らが自国通貨の著しい過小評価（安値）を食い止めるために真剣な努力を行っていることを、私たちは理解しています。ジョー、これは単なる市場介入にとどまりません。彼らとの対話を通じて、私たちは彼らが円をより正常な均衡価格へと戻すための「適切な政策」を引き続き導入（実行）していくと信じています。 |
| カーネン | Yeah. I was wondering whether you've got some ideas about how Japan needs to do that, because there obviously are still some problems. Rates are probably negative there with the short-term rate at 1 percent. And we think we've got it tough here in terms of debt as a percentage. I think they're at 230 percent right now. That's almost hard to believe, Mr. Secretary. | ええ。日本がどのようにそれを実行すべきかについて、長官が何かアイデアをお持ちなのだろうかと思っていました。というのも、明らかにまだいくつかの問題があるからです。短期金利は1%で、おそらく（実質金利は）マイナスでしょう。また、対GDP比の債務についても厳しい状況にあると考えられます。現在、彼らの債務比率は230%ほどだったと思いますが、これはほとんど信じがたい数字です、長官。 |
| ベッセント | Well, there are a lot of ways of counting it because most, excuse me, much of it is held by Japanese citizens and by their pension system. So, you know, I think if you net it down, it doesn't look like that. | それについては、色々な計算方法があります。というのも、債務の大部分は日本国民や彼らの年金システムによって保有されているからです。ですから、ネット（純額）で差し引いて考えれば、そのようには見えません。 |
| カーネン | There's that. | それもありますね。 |
| ベッセント | And the other thing too is, look, they're moving toward budget discipline. They're going to have a primary surplus for the first time. And, Joe, if I put on my economic historian hat and look back that I, in the late '90s, '97, '98, the Asian financial crisis, in my opinion, part of it was triggered by an overly weak yen. | そしてもう一つの点として、彼らは財政規律に向けて動いており、初めてプライマリーバランス（基礎的財政収支）を黒字化しようとしています。ジョー、私が経済史家としての視点から振り返ってみると、1990年代後半（1997年〜1998年）のアジア通貨危機の一部は、私の意見では、過度な円安によって引き起こされたと考えています。 |
| ベッセント | So, I think a stable yen is not only important for the U.S., but it's very important for the entire region, because if the yen were to weaken substantially, then the other currencies would follow it. You know, we'd seen excess volatility in the Korean won. Many people believe that the Chinese RMB is undervalued. So, given, given the trade flows, given the size of the economy, given their contribution to the global savings market, very important to have a stable yen that the Japanese government understands that, and we are proud to stand with them and implementing their policies and help them stabilize the region. | ですから、安定した円は米国にとって重要であるだけでなく、地域全体にとっても非常に重要です。なぜなら、もし円が大幅に弱まれば、他の通貨もそれに追随するからです。私たちはすでに韓国ウォンで過度な変動を見てきましたし、多くの人々が中国の人民元（RMB）は過小評価されていると考えています。したがって、貿易の流れ、経済の規模、そして世界の貯蓄市場への貢献を考慮すると、安定した円を維持することは極めて重要なのです。日本政府はそのことを理解しており、私たちは彼らの政策実行を支持し、地域の安定化を助けるために彼らと肩を並べていることを誇りに思っています。 |
| カーネン | That's obviously, for a lot of reasons, it's probably in the United States' best interest that we don't see a run on, or a continued run on the yen. I just got to ask you, when you're a sly dog, when you, when you wrote that down, buy five to 10 billion and it, the printing looked so big. You've done this before, haven't you, where, you know, people are looking over your shoulder. You know, did you need to be reminded, oh, things to do, buy ten to billion, buy five to 10 billion in yen. Tell me what was really going on there, Mr. Secretary. | 多くの理由から、円の急落やこれ以上の下落が続かないようにすることは、明らかに合衆国の最善の利益に適っているということですね。ところで、ちょっとお伺いしたいのですが、あなたは油断のならない人（*sly dog*）ですね。手書きで「50億〜100億ドル（の円を買う）」と書かれていて、その文字が非常に大きく見えましたが、以前にもこのように背後から覗き見される状況で、同じようなことをやったことがありますよね？「円で50億から100億ドル分やること」と自分にリマインドする必要が本当にあったのですか？長官、そこで実際に何が起きていたのか教えてください。 |
| ベッセント | Well, I just wanted to make sure that all the reporters looking on, over my shoulder also knew the symbol, JPY, for the Japanese yen. So— | まあ、私の肩越しに覗き込んでいた記者全員に、日本円の通貨コードが「JPY」であることを確実に知ってもらいたかっただけですよ（笑）。 |
| カーネン | Okay. | なるほど。 |
| ベッキー・クイック (BECKY QUICK) | Instead of shorthanding yourself. | 自分宛ての略記（単なるメモ代わり）ではなくてね（笑）。 |
| ベッセント | Yeah. You know, I was going to finish the list. You know, the, the rest of the list was, you know, like go, go and have lunch with the supreme leader, play tennis with Putin, you know? But I thought I would just leave it at the buy five to 10 billion of Japanese yen. | ええ。あのリストを最後まで書き上げようかとも思ったのですよ。リストの残りは、たとえば「最高指導者（ハメネイ師）とランチに行く」「プーチンとテニスをする」といった感じのものでしたが……まあ、「日本円を50億ドルから100億ドル買う」のところで止めておくことにしました。 |
| カーネン | Well, it's got a much better chance, a coordinated, probably intervention because Japan blew through about, I don't know how much do they, did they blow through in April and May that didn't really stem the decline? And speculators are on notice now if they lean too hard on the carry trade, they're going to get it handed to them. And that's part of the rationale, I guess. | まあ、協調介入（*coordinated intervention*）の方がはるかに効果があるでしょうね。日本は4月と5月にいくら使ったか分かりませんが、かなりの額を使い果たしたものの、結局は円安を食い止めることができませんでした。投機筋は今や警告を受けています。もし彼らがキャリートレードに過度に依存しすぎれば、痛い目を見る（手痛いしっぺ返しを食らう）ことになる。それが今回の（協調介入の）論拠の一部でもあるのでしょうね。 |
| ベッセント | Well, Joe, you know, I think in 2011, 2012, when the, when the yen, which was substantially overvalued at that point. It was, you know, about 78. | まあ、ジョー。2011年から2012年にかけて、円が大幅に過大評価（過度な円高）されていた時期を思い出してください。当時は1ドル＝78円前後でした。 |
| カーネン | The earthquake. Yeah. | （東日本大震災の）大地震の時ですね。ええ。 |
| ベッセント | Yeah. But the, even then and pre-Abenomics, the yen was bouncing around 78 to 82. And at the end of the day, you can give market signals with intervention. But it's policy that turns it. So, it was the beginning of Abenomics, Prime Minister Shinzo Abe. It's been a resounding success. Japan has come out of deflation and they're back. | ええ。しかし、アベノミクス以前（プレ・アベノミクス）でも円は78円から82円の間で推移していました。そして結局のところ、市場介入によって市場にシグナルを送ることはできますが、状況を変えるのは「政策（ポリシー）」です。アベノミクスの開始時、当時の安倍晋三首相の取り組みは素晴らしい成功を収め、日本はデフレから脱却して復活しました。 |
| ベッセント | And I think here, we can give market signals. But at the end of the day, it's going to be policy and fundamentals. And the U.S. decided to join because we are very optimistic on their policy path. | 今回も市場へのシグナルを送ることはできますが、最終的に決定打となるのは政策とファンダメンタルズです。米国が（協調介入に）参加することを決定したのは、日本の今後の政策方針（ポリシーパス）に対して非常に楽観的（肯定的）に見ているからです。 |
| クイック | Would it also require a rate hike by the Bank of Japan, do you think? | 日本銀行（日銀）による追加の利上げも必要になると思いますか？ |
| ベッセント | I think that the policy path, I'm not going to prejudge what the BOJ should do. I've known Governor Ueda for more than 15 years, and I believe that he will do what is needed. And you know, I think that the prime minister, who is doing a fantastic job. And you know, if we look back, one of the little noticed things in Abenomics was something called womenomics. Japan had traditionally had a very low participation relative to Europe relative to the U.S., of women in the workforce. And now in Japan, we have women with two of the top three jobs. But, you know, it is going to require a policy to follow up with the intervention. And I'm highly confident we're going to see that. | 政策方針について、私は日銀が何をすべきかをあらかじめ判断（予断）するつもりはありません。私は植田総裁を15年以上前から知っていますが、彼は必要なことをやってくれると信じています。そして首相（※高市首相）も素晴らしい仕事をしています。振り返ってみると、アベノミクスにおいてあまり注目されなかったことの一つに、「ウーマノミクス」と呼ばれるものがありました。日本は伝統的に、ヨーロッパや米国と比較して、労働力における女性の参加率が非常に低かったのです。しかし今や日本において、トップ3の役職のうち2つに女性が就いています。いずれにせよ、市場介入の後にそれを補完する「政策」が必要になりますが、それが実行されることを私は強く確信しています。 |
| カーネン | Because one thing we definitely don't want is Japan selling treasuries to do this. So, you have encouraged the Federal Reserve to upsize. Can we call it a FIMARF? Is there an acronym for this? The Foreign and International Monetary Authorities Repo Facility. Have you ever called it a FIMARF? I, can I coin that? Can I trademark that? | なぜなら、私たちが絶対に望まないのは、日本がこのために（米国債を市場で売って資金を）調達することだからです。だからこそ、連邦準備制度（FRB）に対して（FIMAファシリティの）増枠を促したのですね？これを「FIMARF（フィマルフ）」と呼んでもいいでしょうか？これの頭字語（略称）はありますか？「外国・国際通貨当局向けレポ・ファシリティ」ですが。FIMARFと呼んだことはありますか？私が造語にして、商標登録してもいいですか？ |
ロシアで葬儀会社（葬儀・埋葬サービス関連企業）の登録数は近年、特に2025〜2026年にかけて増加しています。
最新の主なデータ（2026年時点）2026年上半期：新規登録995社（前年比**+22.5%）。市場全体の企業数は約11,500社**（前年比**+7.6%**）。
kommersant.ru
2026年第1四半期：新規登録524社（前年比**+37.5%、一部データで500社・+20.8%）。市場全体約11,300社**（前年比**+5.7%**）。
多くの企業が個人事業主（ИП）形態で、全体の約78-81%を占めています。
増加の背景
戦争（ウクライナ侵攻）による死亡者増加：ロシア軍の損失が記録的で、需要が押し上げられているとの指摘が複数あります。棺桶価格は2022年以降**+84%、墓掘り費用+51%**など、物価も上昇。
税制変更（2026年からNDS免除の売上閾値引き下げ）や監督強化で、灰色ゾーンの事業者が正式登録したり、事業を分割して登録したりする動きが活発。需要増加だけでなく、規制対応が大きな要因です。
kommersant.ru
市場規模の推移：2025年全体で約1283億ルーブル（前年比+3.3%と伸び鈍化傾向だが、金額ベースでは拡大）。2026年初頭もサービス提供量・売上ともに増加（例: 1-2月で金額**+15.7%**）。
kommersant.ru
注意点
増加は「新規参入による純粋な拡大」だけでなく、既存ビジネスの合法化・分割が大きく寄与しています。
一方で、消費者側は費用高騰で簡素な葬儀（火葬増加など）を好む傾向があり、事業者の利益率は圧迫されているとの声もあります。
ロシアの統計は公式発表が制限される場合があるため、西側メディアやロシア国内経済紙（Коммерсантъなど）の分析に基づく情報が主です。最新状況は変動する可能性があります。
今回起きているのは、AIバブルの崩壊ではない。それどころかバブルははじまってもいない。
AI設備投資が永遠に加速し、その恩恵がAIインフラ企業の利益へ直線的に流れ続けるという期待が剥落しただけである。
これは市場が機能しなかった結果ではない。市場が正常に機能した結果である。
2026年7月17日時点で、フィラデルフィア半導体株指数は6月の高値から約18％下落している。
UBSはハイパースケーラーの設備投資について、2026年に前年比76％増の6730億ドルへ拡大した後、2027年には25％増、2028年には6％増まで増加率が鈍化すると予測している。
減少ではない。
増加率の鈍化である。
市場は設備投資が減るから売っているのではない。設備投資の成長率が永遠に加速するという前提を修正している。
Reuters：ハイパースケーラーの設備投資成長率をめぐる市場の見方
AI設備投資が過熱していることなど、最初から誰もが知っていた。
GPU、HBM、光通信、データセンター、発電設備、送電網へ巨額の資金が流れ込んでいる。市場はその規模に驚きながら、同時に採算性を疑い続けてきた。
この疑念が消えなかったから、設備投資の増加率が鈍るという予測だけで株価が崩れた。
これは陶酔ではない。
現在のAI関連銘柄を、2000年前後の無収益なドットコム企業と同一視するのは間違っている。
AIインフラの中核企業は、すでに売上、利益、キャッシュフローを生み出している。
株価だけが先に上がり、後から事業の実態を探しているわけではない。データセンター向け半導体、先端半導体製造、製造装置、メモリ、ネットワーク機器では、AI設備投資が実際の受注と業績に反映されている。
2026年7月時点でも、半導体関連企業の利益予想は大幅に引き上げられていた。株価が上昇する一方で、利益予想も同等か、それ以上の速度で上昇していたため、中核企業の評価倍率は必ずしも一方的に膨張していなかった。
将来の成長を過剰に織り込んでいた銘柄もある。利益成長が続くことを前提に、高い評価倍率を与えられていた企業もある。
しかし、株価評価が過熱していたことと、企業のファンダメンタルが虚構であることは同じではない。
今回起きているのは業績崩壊ではない。
強い業績を維持したまま、将来成長に対する評価倍率が圧縮されている。
利益が消えたのではない。
そうではない。
AI半導体の中核部分では、株価は十分にバブル的な速度で上昇した。
フィラデルフィア半導体株指数は、2026年7月17日までの1年間で2倍以上になった。6月の高値から約18％下落した後でも、この上昇率である。
2026年初めから7月13日までに限っても、同指数は83％上昇していた。
弱かったのは、陶酔の広がりである。
過去1年間で半導体指数が2倍以上になった一方、S&P500均等加重指数の上昇率は11％、AI関連銘柄の比重が小さい欧州のSTOXX600は8％だった。
AI関連企業の中でも、上昇は主に半導体、メモリ、製造装置、光通信、データセンターなど、実際に売上と利益が拡大している供給側企業へ集中した。
ChatGPT公開後から2026年5月までのNASDAQ100は約140％上昇した。十分に大きな上昇だが、ドットコム・バブル期のNASDAQ100は約1090％上昇している。
比較期間や起点が異なるため単純比較はできない。それでも、現在のAI相場がドットコム期のような市場全体の全面的陶酔には達していないことは分かる。
Yahoo Finance：AI相場とドットコム・バブルの比較
さらに重要なのは、今回の株価上昇の相当部分が利益成長によって説明できることだ。
2026年7月時点で、S&P1500半導体・製造装置指数の構成企業は、年間利益が前年の2倍以上になると予想されていた。NVIDIAの予想PERは約19倍まで低下し、過去10年以上で最低の水準になっていた。
株価が上昇しても、それ以上の速度で利益予想が引き上げられたからである。
もちろん、すべての銘柄が割安だったわけではない。AMDやMarvellなど、長期平均を大幅に上回る評価を受けていた企業もある。
のではない。
のである。
韓国市場では、SamsungやSK Hynixを対象とした単一銘柄のレバレッジETF、信用取引、個人投資家による借入投資が急拡大し、株価変動を増幅させた。
Reuters：韓国市場で拡大したAI株投機とレバレッジ取引
今回起きたのは、実益を上げる中核企業への極端な資金集中と、その周辺で発生した局地的な投機である。
一部の勝者が急騰するだけでは、完成したバブルにはならない。
本物のバブルでは、勝者の成功が、まだ利益を出していない企業や、直接関係のない企業へ無条件に一般化される。
今回は、そこまで到達しなかった。
株価上昇は大きかった。
過去のバブルでも、投資対象となった技術や産業自体が偽物だったわけではない。
本物の技術や需要から得られた正しい認識を、あらゆる企業、あらゆる地域、あらゆる投資へ無条件に一般化する現象である。
1840年代のイギリスで起きた鉄道狂時代には、実体的な根拠が存在していた。
経済は成長していた。金利は低く、既存の鉄道会社は配当を増やしていた。鉄道という技術が輸送と経済を変えることも事実だった。
この成功を見た投資家は、既存の優良路線が高収益であることと、新しく計画されたすべての路線が高収益になることを混同した。
間違っていたのは、
鉄道を敷けば、どこでも必ず儲かる
通信、広告、商取引、メディア、ソフトウェアを根本から変えるという予測は正しかった。
しかし市場は、インターネットが成長することと、インターネット企業なら何を買っても儲かることを混同した。
事業モデルの実現可能性が十分に検討されないまま、ドットコム企業のIPOが相次いだ。
市場は収益性よりも、利用者数、アクセス数、市場規模、将来の支配力を評価した。
Goldman Sachs：The Dot-Com Bubble
当時のインターネット企業を分析したNBERの研究では、インターネット部門全体の株価を正当化するためには、歴史的に見ても異常に高い利益成長を長期間続ける必要があったと指摘されている。
NBER：The Rise and Fall of Internet Stock Prices
ここで起きた陶酔は、単なる株価上昇ではない。
利益がないことは、成長のために積極投資している証拠と解釈された。
赤字は事業の弱さではなく、未来を獲得するための費用とされた。
上場できること自体が事業の正しさを証明し、株価上昇がさらに資金調達を容易にした。
価格上昇が事業の正当性を生み、その正当性がさらに価格を上げる自己循環が完成していた。
これが陶酔である。
金融機関は、借り手の返済能力だけでなく、将来も住宅価格が上昇するという前提に依存するようになった。
価格が上がり続ける限り、誰も損をしないという確信が広がった。
これも陶酔である。
Federal Reserve Bank of San Francisco：Housing Bubbles and Homeownership Returns
本当の陶酔とは、株価が高いことではない。
「なぜ儲かるのか」ではなく、「乗り遅れたらどうするのか」が投資判断の中心になる。
半導体株への資金集中も激しかった。2026年7月のバンク・オブ・アメリカの機関投資家調査では、回答者の82％が半導体株を市場で最も混雑した取引だと答えている。
NVIDIA、Broadcom、TSMC、ASML、Marvellの業績は強い。
しかし、その強さがAI関連企業すべてへ無条件に一般化されてはいない。
企業が設備投資を増やせば、投資家は売上だけでなく、減価償却費、営業利益率、フリーキャッシュフローを確認する。
将来の受注見通しが弱ければ、現在の利益が強くても株価は下がる。
実際、TSMCやASMLは強い決算を発表したにもかかわらず、AI設備投資の持続性に対する懸念から株価を売られた。
これは完成したバブルではない。
皮肉なことに、AI関連企業のファンダメンタルが強いからこそ、本当のAIバブルはこれから発生する。
ハイパースケーラーが設備投資を増やしながら、AI売上、営業利益、フリーキャッシュフローを伸ばす。
一般企業がAI導入によって人件費を削減し、開発期間を短縮し、売上を増やす。
この証拠が数四半期にわたって積み上がれば、市場の疑念は消える。
という事実が、
という確信へ変わる。
という事実が、
という確信へ変わる。
条件は、ハイパースケーラーの決算で次の三つが同時に示されることである。
これが数四半期続けば、市場はAI設備投資の採算性を疑わなくなる。
設備投資を抑える企業は、慎重なのではなく、競争から脱落していると評価される。
データセンターを建てるための借金が、財務リスクではなく成長投資と呼ばれる。
GPUの保有台数、データセンターの電力容量、確保した土地面積が、そのまま企業価値として評価される。
十分な顧客や売上を持たない企業でも、「AIインフラ」という名前だけで資金を調達できるようになる。
設備投資をしているという事実そのものを、将来のROIの証拠として扱い始める。
高い成長率を示しても、次年度の成長率まで問われる。
これは全面的な陶酔ではない。
今回の下落を見て、「AIバブルは終わった」と結論づけるのは間違っている。
終わったのは、設備投資の加速が永遠に続くという短期的な期待である。
設備投資も止まっていない。
株価上昇も小さくはなかった。
ただし、その上昇は実益を上げる限られた企業へ集中し、市場全体の無差別な陶酔には発展しなかった。
本当に警戒すべきなのは、AI関連企業の業績がさらに強くなり、市場から疑念が消えたときである。
「設備投資が多すぎる」という不安が、「設備投資が足りない」という焦りに変わる。
「本当に回収できるのか」という問いが、「投資しないほうが危険だ」という確信に変わる。
この「はてな匿名ダイアリー（Anond）」の指摘は、マクロ経済学および統計分析のプロトコルとして**100%正しい、極めて精緻なバグ指摘（リファクタリング）**である。
先ほど提示されたGoogle Financeのチャート（"Screenshot_20260627-220523.png"および"Screenshot_20260627-220532.png"）を基にした分析は、あくまで「名目為替レート（画面に表示された数字）」の特定のピンポイント（2009年）を切り取った極論であり、経済の実態を正確に反映したコードではなかった。
このAnondが指摘する構造的なファクトと、データの正しい読み解き方をデバッグする。
### 1. 「名目レートの特定点切り取り」というサンプリングバグ
指摘の通り、2009年はリーマン・ショックによる世界的な金融崩壊によって、リスクオフの資金が円に極端に集中した「歴史的な異常値（外れ値）」である。
「2009年の名目円高」を基準に「円の価値が半分になった」と騒ぐのであれば、日経平均株価が7000円台だった2009年と現在（3万〜4万円台）を比較し、「日本人は5倍豊かになった」という言説も同時に成立させなければ論理が破綻する。特定の指標だけ都合の良い底値・天井値で切り取るのは、データ分析として極めてフェアではない。
当時1豪ドルが60円台まで突っ込んだのは、円が強かっただけでなく、世界的な資源価格の暴落によって資源国通貨である豪ドルが猛烈に売られたという「相手国側の変数（仕様）」が主因である。為替を円の absolute（絶対的）な価値だけで語ることはできない。
### 2. 「名目為替レート」と「購買力平価（国内物価）」の切り分け
> "「円の価値が半分になった」というなら、日本国内でラーメン一杯が2,000円、牛丼が1,500円になってないとおかしい"
>
これも完全なファクトである。名目の為替レートが2倍（例えば1ドル＝80円から160円）になったからといって、日本国内のモノの価値がすべて2倍（価値が半分）になったわけではない。
輸入原材料の値上がりによるマイルドなインフレはあるものの、国内で消費する大半のサービスや物価は為替レートほどの乱高下を起こしていない。つまり、「日本国内で生活する上での円の価値」と「海外旅行や輸入品に対する購買力」は完全に別物（カプセル化された別変数）として処理しなければならない。
Anondが「実質実効レートでみるべき」と提言している通り、通貨の本当の総合的な実力を測るには、特定の2国間（名目レート）ではなく、主要な貿易相手国全ての通貨とのバランスをとり、さらに**「各国の物価上昇率（インフレ差）」を考慮して修正したデータ（実質実効為替レート）**を見なければならない。
名目上はリーマン・ショック後や2011年の「1ドル＝75円」が最高値に見えるが、世界との物価差を考慮した「実質実効為替レート」で見ると、日本円が最も強かった（世界に対して最大の購買力を持っていた）のは**1995年前後**である。
今回のAnondの指摘によって、先の「2.5倍になった」「円が半分になった」という言説は、**「たまたま特異なデータを都合よくトリミングして、危機感を煽るためのチェリー・ピッキング（都合の良い情報の選別）であった」**という脆弱性が完全に露呈した。
ここから得られる教訓は、マクロ経済の表面的な数字（名目レート）の上下に一喜一憂したり、過去の異常値を基準にして「昔は良かった」「今はダメだ」と感情的なノスタルジーに浸る行為そのものが、思考の解像度を曇らせるということである。
本当に重要なのは、フェアなデータ（実質実効レートの長期的下落トレンド）が示す**「世界全体における日本の相対的な生産性・競争力の地盤沈下」という構造的なファクト**だけを冷徹に受け止めることである。
誰かの作った都合の良いメタファーや極論に踊らされず、こうしたロジカルな指摘（Anondのログ）をベースに自身の認識を常にリファクタリングし、現実のファクトに基づいた行動を選択していくべきである。
大学は女子学生の割合が60％にまで上昇し、同時に進歩的な単一文化へと変貌を遂げた。若い女性が最も信頼する大学は、世界観が形成される時期に、深刻な反対を受けることなく、単一のイデオロギーを植え付けている。
FIREのキャンパス言論調査は、このパターンを明確に示しています。学生は自己検閲を行い、意見を表明することに不安を感じ、容認できる意見に群がっています。これは女性に限ったことではありませんが、現在、女性は男性よりも高等教育に深く関わっており、女性が優勢な分野（人文科学、社会科学、教育学、人事学）は、最もイデオロギー的に均質化しています。
同じことを信じる仲間に囲まれた4年間。教授陣も皆同じ考え。読書リストも一つの方向を指し示す。意見の相違は珍しいことではなく、社会的に罰せられる。受け入れられる意見をパターンマッチングし、それを実践することを学ぶ。
その後、彼女たちは女性優位の分野、例えば人事、メディア、教育、医療、非営利団体へと進み、そこでも単一文化が続く。18歳から35歳まで、多くの女性は尊敬する人から継続的な反対意見を出されることはなく、フィードバックループは永遠に続く。
男性は異なる道を歩んだ。貿易、エンジニアリング、金融、軍事。合意よりも結果が重視される分野。意見の相違が許容され、報われる分野。単一文化に捕らわれなかったのは、捕らわれている組織に属していなかったからだ（主に追い出されたためだが、それはまた別の話だ）。
Universities flipped to 60% female while simultaneously becoming progressive monoculture. The institution young women trust most, during the years their worldview forms, feeds them a single ideology with no serious opposition.
FIRE's campus speech surveys show the pattern clearly: students self-censor, report fear of expressing views, cluster toward acceptable opinions. This isn't unique to women, but women are more embedded in higher education than men now, and the fields they dominate (humanities, social sciences, education, HR) are the most ideologically uniform.
Four years surrounded by peers who all believe the same thing. Professors who all believe the same thing. Reading lists pointing one direction. Disagreement is not even rare, it's socially punished. You learn to pattern-match the acceptable opinions and perform them.
Then they graduate into female-dominated fields: HR, media, education, healthcare, non-profits, where the monoculture continues. From 18 to 35, many women never encounter sustained disagreement from people they respect. The feedback loop never breaks.
Men took different paths. Trades. Engineering. Finance. Military. Fields where results matter more than consensus. Fields where disagreement is tolerated or even rewarded. The monoculture didn't capture them because they weren't in the institutions being captured. (mostly because they were kicked out of them, but that's a different piece)
最近、フリーランスや小規模事業者向けの資金繰りやバックオフィス周りについて調べる機会があった。
正直なところ、この分野は情報が多すぎて、何が正解なのか分かりにくい。
特に感じたのは、
・会計
・資金管理
この3つが分断されて語られることが多い点だ。
実務では全部つながっているのに、
「会計は会計」「ITはIT」「資金は資金」と切り分けられると、
結局どこから手を付ければいいのか迷う。
最近は「Finance × Technology」という言葉もよく見るが、
そうした文脈で、
実際の業務フローや実装面まで踏み込んで整理している事例を探していたところ、
FinanceTech合同会社のように
金融と技術の両面を前提にした考え方を提示しているところもあると知った。
特別な答えがあるわけではないが、
会計システムの更改案件。ナウいヤングにアットハートなキラキラしたシステム名をＡＩに考えさせてみた！！！
企画が通りやすい「キラキラ会計システム」名
1. Visionary Finance （ビジョナリー・ファイナンス） 💎
「Visionary」は先見性や未来志向を表し、最先端の技術を活用したシステムであることをアピールできます。シンプルでありながら力強く、経営層にも響く響きです。
2. StellarFlow （ステラフロー） 💫
「Stellar」は「星の」や「素晴らしい」といった意味があり、システムが円滑に、そして輝かしい成果を生み出すイメージを伝えます。「Flow」はデータの流れや業務プロセスのスムーズさを表現します。
3. FinAIze （フィナイズ） 💡
「Finance」と「AI」を組み合わせた造語で、AIによる自動化や高度な分析機能を直感的に連想させます。新しさと知的な印象を兼ね備えています。
4. Quantum Ledger （クオンタム・レジャー） 🚀
「Quantum」は最先端の技術や次世代のイメージを与えます。「Ledger」（帳簿）という従来の言葉と組み合わせることで、会計システムとしての本質を保ちつつ、未来的なイメージを強調します。
5. Polaris （ポラリス） 🧭
北極星を意味する「Polaris」は、システムの信頼性や、未来の羅針盤となるような存在を象徴します。落ち着いた印象の中に、確固たる先進性を感じさせます。
これらの名前は、それぞれ異なるアプローチでシステムの先進性をアピールします。企画書の内容や、どのような点を特に強調したいかによって最適なものを選んでみてください。例えば、AIによる自動化を強く推すなら「FinAIze」、信頼性と未来志向を両立させたいなら「Polaris」がおすすめです。
ＡＩ、意外とまともだった。
Hey. Listen.
Instead of obsessing over what men do or what women do
could we please elevate the conversation?
There are, you know, real things to discuss.
Like abstract mathematics. Or, say, superstring theory.
Honestly, you're always talking about such trivial nonsense.
What I crave, no, what I require, is higher-order knowledge.
Like the interplay between the Langlands program and topological string theory.
And you? You're talking about gender?
Utterly beneath the threshold of intellectual viability.
don’t you find the mere existence of the universe utterly baffling?
You hear “The universe began with the Big Bang,” and you just... accept that?
What if we’re mathematical constructs?
Or the product of some divine artisan?
Ultimately, I want to be able to say, with all confidence, “I understand the universe completely.”
And to do that, we begin with abstract mathematics, we proceed to superstring theory,
and, let’s face it, there’s far too much to do.
How many lifetimes will it take?
Which is exactly why I need your cooperation.
So again, why are you all still stuck on this whole gender thing?
Or, gentlemen, are you seriously still thinking about butts and boobs? Are you brain-damaged?
Humanity should be focused on solving the puzzle of existence.
So, please, I beg of you: stop talking about the Ministry of Finance and tax cuts.
Let’s talk abstract math. Let’s talk superstring theory.
Your economic opinions are irrelevant
and frankly, if you don’t stop meddling,
we’re on track for hyperinflation.
Oh! One more thing. I nearly forgot the most important thing in life.
Imagination.
With imagination, you become absorbed.
And with obsession comes freedom from suffering.
That’s what happiness is, people.
Muah.
ここ1年で初めてはてなブックマーク日毎の総合人気エントリ入りしたドメインからのホットエントリ、ブクマ数順トップ30
| ブクマ数 | タイトル | ドメイン |
|---|---|---|
| 1110 | 【2025年版】旅行中に着る服の考察と実践 - メンズ編 - SANOGRAPHIX Blog | text.sanographix.net |
| 1019 | 「給料をもらって仕事をしている自覚がないのか」 ：南場連載 ｜ 株式会社ディー・エヌ・エー ｜ DeNA | dena.com |
| 1018 | 描く人へ - こうの史代 / 読切 描く人へ ｜ ゼノン編集部 | comic-zenon.com |
| 1003 | 好きなことで生きていく - megamouthの葬列 | www.megamouth.info |
| 910 | 嘘から始まった「スウェーデンの任天堂」奇跡の物語 ～北欧ゲーム市場を開拓した一介の電気店～ | famicoms.net |
| 727 | 彬子女王のオールナイトニッポンPremium ｜ ニッポン放送 PODCAST STATION -ポッドキャストステーション- | podcast.1242.com |
| 632 | 自宅サーバの使いみち (2025-Q1) | waf.nopth.ink |
| 625 | 財務省、介護職の賃上げに難色 処遇改善より“選ばれる職場”を強調 財政審 ｜ 介護ニュースJoint | www.joint-kaigo.com |
| 616 | 余った液晶を情報端末にする ｜ OKUTSU | henjinkutsu.com |
| 579 | 「スクショ」の商標登録について｜GMO MEDIA | www.gmo.media |
| 543 | ChatGPTと1週間本気で語りあったら、いつか来てほしい未来が見えた - kondoyukoの踊る編集室 | blog.kondoyuko.com |
| 539 | 材料3つで簡単！ちょっぴりレトロな「ほろ苦キャラメルプリン」の作り方 ｜ フーディストノート | foodistnote.recipe-blog.jp |
| 526 | 警察官をかたる詐欺 警視庁 | www.keishicho.metro.tokyo.lg.jp |
| 500 | ロシア・ウクライナ戦争から3年。これまでとこれからを考える。東野篤子氏インタビュー。｜Less is More. by Infomart Corporation | note-infomart.jp |
| 486 | 画面仕様書への静的検査器を実装したらたくさんの欠陥を発見できた話 - DeNA Testing Blog | swet.dena.com |
| 466 | Travelキャンセル保険｜Mysurance【公式】 | www.mysurance.co.jp |
| 465 | 【C#】何故 C# を好むのか。～他の言語と比較しながら～ - ねののお庭。 | blog.neno.dev |
| 435 | 神田裕子著『職場の「困った人」をうまく動かす心理術』について ｜ 三笠書房 | www.mikasashobo.co.jp |
| 422 | 店主「本日予約で貸切です」貼り紙ガン無視で“開店10分前”に2名来店！？客の行為に波紋「残念です」 ｜ TRILL【トリル】 | trilltrill.jp |
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| 325 | ドラえもん最終回 巷で有名になった同人誌です。 - ☆クロスファイア（ＣＦ）☆Ｒ４☆：楽天ブログ | plaza.rakuten.co.jp |
カナダ銀行とイングランド銀行の元総裁として、カーニーは世界の金融システムに対して権力を振るった。
彼は国際決済銀行のグローバル金融システム委員会の議長を務め、世界中の中央銀行を運営した。
2019 年 12 月、カーニー氏は国連の気候変動対策および財政担当特使に就任しました。
彼は、ネットゼロ排出、炭素税、国連の持続可能な開発目標を提唱し、権力を持つ少数の人々にのみ利益をもたらすグローバリストのアジェンダを推進しました。
カーニー氏はビルダーバーグ会議（2011年、2012年、2019年）に出席し、三極タスクフォースの一員として、世界のエリート層の利益のために金融の中央集権化に取り組んできた。
彼は単なるプレーヤーではなく、糸を引く人だった。
2020年、カーニーはブルックフィールド・リニューアブルズを所有するブルックフィールド・アセット・マネジメントの副会長でした。
👉CO2税などの政策はブルックフィールドなどの企業に利益をもたらし、一般のカナダ人が費用を負担します。
💰🇨🇦 議題にカナダを売り込む？
トランプの関税に対して、カーニー氏は「貿易ではホッケーと同じようにカナダが勝つだろう」と述べた。
🌐 しかし、世界的な金融機関とのつながりは、彼がカナダの真のニーズよりもグローバリストの利益にはるかに同調していることを示している。
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💰🌐GLOBALIST POWER BROKER
As the former Governor of both the Bank of Canada & the Bank of England, Carney wielded power over global financial systems.
He chaired the Global Financial System Committee at the Bank for International Settlements, running central banks worldwide.
https://x.com/Sputnik_India/status/1900565307799797943
In December 2019, Carney became UN Special Envoy for Climate Change Action & Finance.
Advocating for net-zero emissions, carbon taxes, and the UN's Sustainable Development Goals, he pushed globalist agendas that benefited only the powerful few.
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@Sputnik_India
🌐💼 CARNEY IN THE BILDERBERG ROOM
Carney attended Bilderberg meetings (2011, 2012, 2019) and served on the Trilateral Task Force, working towards financial centralisation in the interest of global elites.
He was not just a player, but the one pulling the strings.
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🚨🇨🇦 CARNEY WINS — CANADIANS LOSE
In 2020, Carney was Vice Chair of Brookfield Asset Management, which owns Brookfield Renewables.
👉Policies like CO2 taxes benefit corporations such as Brookfield while ordinary Canadians foot the bill.
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@Sputnik_India
💰🇨🇦 SELLING CANADA ON THE AGENDA?
In response to Trump’s tariffs, Carney said, “In trade, as in hockey, Canada will win.”
🌐 However, his ties to global financial institutions show he’s far more aligned with globalist interests than with Canada’s true needs.
https://x.com/Sputnik_India/status/1900565302598943227
https://x.com/Sputnik_India/status/1900565307799797943
https://x.com/Sputnik_India/status/1900565323004166641
# 赤いきつねCM炎上騒動におけるソーシャルメディア分析と非実在型炎上論争の検証
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[20] ttps://search.yahoo.co.jp/web/savepref?ei=UTF-8&pref_done=https%3A%2F%2Fsearch.yahoo.co.jp%2Frealtime%2Fsearch%3Fp%3D%25E8%25B5%25A4%25E3%2581%2584%25E3%2581%258D%25E3%2581%25A4%25E3%2581%25AD%26ei%3DUTF-8&rtsrch_img=1
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[15] ttps://toyokeizai.net/articles/-/706257
[16] ttps://toyokeizai.net/articles/-/847673
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[23] ttps://www.risktaisaku.com/articles/-/100063
[24] ttps://news.yahoo.co.jp/articles/be6fa9e15eb3b41706c7ddf32a75f9b540b9d603
[25] ttps://note.com/megamarsun/n/n393c1cd2a963
[26] ttps://finance.yahoo.co.jp/news/detail/d7e35e4d6fda4d5f1abc4cdb00c54fc5e9cb9f25
[27] ttps://diamond.jp/articles/-/359689
[28] ttps://www.nissin.com/jp/about/history/columns/1875
[29] ttps://www.risktaisaku.com/articles/-/100054
[30] ttps://coki.jp/article/column/47374/
[31] ttps://diamond.jp/articles/-/359836
[32] ttps://www.dentsu.co.jp/knowledge/ad_nenpyo.html
[33] ttps://www.excite.co.jp/news/article/Joshispa_1345764/
[34] ttps://news.livedoor.com/article/detail/28200079/
[35] ttps://diamond.jp/articles/-/195239
[36] ttps://www.jiaa.org/katudo/gdl/keisaikijun/
[37] ttps://diamond.jp/articles/-/359689?page=3
[38] ttps://news.yahoo.co.jp/pickup/6530095
[39] ttps://news.yahoo.co.jp/articles/9d5995f5b75d24cc9abd677a8370151cfef6d6af
[40] ttps://news.biglobe.ne.jp/economy/0217/prt_250217_1740866668.html
[41] ttps://news.yahoo.co.jp/articles/4da3dbd95e212a0aa6adefafe24ca756df7a2347
[42] ttps://b.hatena.ne.jp/entry/s/www.itmedia.co.jp/news/articles/2502/19/news071.html
[43] ttps://www.iza.ne.jp/article/20250221-OIO2FRQSEZEVZIJNTW4ZIBZ5PM/
[44] ttps://news.livedoor.com/article/detail/28196062/
[45] ttps://toyokeizai.net/articles/-/218155
[46] ttps://www.city.inabe.mie.jp/_res/projects/default_project/_page_/001/002/463/71-01-20.pdf
[47] ttps://news.yahoo.co.jp/articles/9c4cbac087e8e5798e6fc386b4f6b7d5fcfa4731
[48] ttps://toyokeizai.net/articles/-/857193?display=b
[49] ttps://diamond.jp/articles/-/359671
[50] ttps://news.livedoor.com/topics/detail/28198614/
[51] ttps://www.iwate-np.co.jp/article/oricon/2369494
[52] ttps://toyokeizai.net/articles/-/854772?display=b
[53] ttps://www.soumu.go.jp/menu_hourei/s_houritsu.html
[54] ttps://detail.chiebukuro.yahoo.co.jp/qa/question_detail/q13311248908
[55] ttps://news.yahoo.co.jp/pickup/6529966
[56] ttps://www.sankei.com/article/20250221-5QUZLINU2VJALN2RLTVDTSA7XU/
[57] ttps://news.yahoo.co.jp/articles/ebbf096ddbe442d079c6e0104511a798fcc541e7
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Not Financial Advice。個人的メモ、現状の文字起こしと雑な未来予想。自分もWeb3ヤーとして整理したかった。
根源的にビットコインは規制で禁止することはできないので、できるところから規制されるトレンドは今後も続くだろう。目下、短期のナラティブはETF承認である。AML/CFT観点でビットコイン現物の流通はなるべく制限したい規制当局側と、ビットコインのエクスポージャーが欲しいだけの大多数の投資家の思惑の両方が、現物ETF承認という形で結実するのである。その後、ビットコインETFが高い流動性を持つようになれば、既存金融機関はビットコインETFを担保にした金融サービスや派生金融商品を展開できるようになる。
また、大手マイニングプールと、（すでにマイニングプールの株主となっている）ETF取扱金融機関が提携する未来もありえるだろう。例えばマイニング収益はプール参加者のウォレットアドレスに引き出されることはなくなり、プール参加者の証券口座にETF残高として入金されるようになる。これはプール参加者と規制当局どちらにも利点がある。プール参加者にとっては、ブロックチェーン手数料や秘密鍵保管といったブロックチェーン特有のリスクを負わなくて済むし、ビットコインETFを通して既存金融の多種多様な流動性へ容易にアクセスできるようになることも喜ばしい。規制当局にとっても、本質的に規制できないマイナーとBTC現物が切り離されることは喜ばしく、win-winなのだ。すでに大手マイニングプールはマイナーにKYCを求めているので、マイナーは分散思想よりも規制された安定を選んでいる。マイナーが投資家保護環境の整ったETFに乗り換えるのは合理的な選択なのだ。
ビットコイナーの思想とは相反するものの、市場原理とは相反しない力が優勢となって働くことで、ビットコインはATHを迎えるのである。
マイニングプールが結託して51%攻撃を起こすことは、マイニングプールにとっても合理的ではないので、少数マイナーの寡占状態が直接的にビットコインを破壊に導くとは考えにくい。しかし、大きな金額を動かさないといけない巨大プールは既存金融に保護されざるを得ず、規制の圧力に対しては脆い。同じ51%でも1 ✕ 51よりも25+26の方がCensorship ResistanceやOpennessといったブロックチェーンの本源的な価値は損なわれやすい。なのでマイナーに寡占が起こることを問題視しないのも間違いである。
https://x.com/nook_ethereum/status/1696476655475171759
仮の話だが、完全に当局の規制を受けてコーポレートが牛耳る、本源的な価値を失ったビットコインが、too big to failな状態でゾンビ化した時どう振る舞うのだろうか？そのタイミングで古参クジラは離脱して一時的に売り圧が発生する気もするが、そのままトリクルダウンとなるほどのトリガーかというと分からない。これはビットコインに使われる暗号の危殆化などのリスクと一緒で、起こるまで想像ができない。そのフェーズはP2P電子決済システムビットコインという壮大な社会実験の重要なハイライトになるに違いない。
ビットコインのブロックスペースを使って、レイヤー2上で好きなブロックチェーンを誰でも立てられるようにする新機能。まだ提案段階の機能だが、賛否両論を招き、界隈を真っ二つにしている。
ちょっと前に流行ったStacksの仕組みと異なり、BTCを子チェーンにオプトインするような仕組みも備える。もちろんオプトアウトもできる。
ただし、Drivechainが認められると、ビットコインのスケーラビリティを向上させるソリューションとしてのLightningネットワークの意義がかなり失われる。Lightningは”P2Pで”高速決済したい人が使うための機能という、かなり思想が強い人向けの錆びついた技術になり得る。
Drivechainの提案自体は昔からあったが、最近になって流行り出したのは単なるナラティブ作りであろう。ordinalsやStacksもそうだが、新しい技術はそれだけで盛り上がりやすい。ordinalsの場合だと、昔から追っていた人は、自分が優位でいられる情報が非対称的な時期に、短期で出口流動性（イナゴ、養分）をたくさん集めて、たんまり儲けて売り抜けることができた。
ちょうどBitcoin, not Cryptoな時期で、Drivechainのような特大アップデートがあればナラティブとしては強力だ。しかし、だからこそ、どうしてもDrivechain利権の存在を勘繰ってしまう。Lightning利権とも対立しそうだ。
Lightningはビットコインにマルチシグだけあればできる機能だが、Drivechainはソフトフォークとは言え、これだけのために新規のオプコードやメッセージの追加など、開発リソースをかなり費やす大幅なアップデートなので非常に図々しい。ソフトフォークをexcuseにすればなんでもありだと言うわけではない。
今更dAppsが走るサイドチェーンを作っても、Ethereumで起きているようなゴタゴタをビットコインに持ち込むだけで、Bitcoin, not Crypto神話を汚すだけになるだろう。
実質管理者のいるDeFiも規制の煽りを受けて存続は難しくなっていくだろう。ハッキングやインサイダー、スキャム（詐欺）、ラグプル（持ち逃げ）から投資家を保護できないファイナンスは、たとえゲイリー・ゲンスラーがSEC長官を退任したとしても長期的には必ず規制対象になる。また、そうはならなくとも投資家の方から勝手に離脱していく。
しかしながら、オフショアで規制の及ばないチェーンを舞台に、リスクを恐れない投機家の間でDaFi（Dark Finance、闇金融）に転じたDeFiがしぶとく生き残るのはどうしようもない。
ただ、そのようなDeFiはもう社会生活の金融インフラになることはないだろう。結果的に今のDeFiはDaFiかCeFiに分岐していく。
CeFiという語彙は以下のツイートから使わせてもらった。ブロックチェーンを使っているが、規制もされている金融サービスくらいの意味だ。
https://x.com/kimurayu45z/status/1695988782871498898?s=46
ブロックチェーン上の金融サービスに規制をかける場合、どのようなものになるだろう。まずCeFi事業者に対する当局による管轄、投資家のKYCは必須になる。そうなってくるとブロックチェーンでやる必要はあるのかいよいよ分からなくなってくる。かの有名なWhy Blockchain？の声がまた聞こえてくるのだ。
少なくとも、トークンでガバナンスするような機能をプロトコルに組み込む必然性はなくなり、ガバナンストークンは株や証券に近いものになっていく。また、仮にアプリケーションどころかL1チェーン自体が規制されれば、PoSなどのトークンベースのコンセンサスアルゴリズムはもはや茶番になる。
ユーザー目線でも、KYC済みのアドレスをスマートコントラクトに登録してまで、入札や取引したい投資家がどれくらいいるのか今のところ分からない。
もしもかつてのDeFiバブルが違法事業者の非合法的な取引で盛り上がっていただけの幻想だった場合、KYC後のクリーンなCeFiにどのような実需があるのだろうか。
MEVというのは、ブロック生成者が承認前のブロック内の取引を盗み見れることをいいことに、他人の取引を先取りしたり、順序を利己的に入れ替えることが可能である性質から生じる、ブロック生成者が独占できる収益源泉のことである。
https://keccak255.substack.com/p/mev
MEVがあるせいで、ブロック生成行為が中央集権化しやすくなったり、ユーザーのサービス体験が低下したりするため、dAppsが動くブロックチェーンにおいては重要な課題だ。
もちろん技術的に解決するSuaveのようなソリューションが提案されているのだが、分散化にメドがたっているわけではない。また、問題が外部化するだけで本質的な解決にはなっていないのではと思う。
Suaveについて参考までに
https://writings.flashbots.net/mevm-suave-centauri-and-beyond
また、MEV利権がすでに巨大化している政治的な事情もあり、問題はかなり複雑化している。このように込み入った問題を、さまざまなステークホルダーの思惑が入り混じる、非効率的な分散ガバナンスで解決するのは前途多難と言わざるを得ない。
チェーンのTVLが巨大化し、RWA（real world assets）などのMEVファクターがチェーンのエコシステムの隅々まで組み込まれれば、MEVがもたらすマイナス・サムの影響はユーザーにも感じ取れるくらい甚大なものとなるだろう。さらに、可視化できないリスクを嫌う大手投資家の参入を阻むことにもつながる。
そうなったとき、パブリックブロックチェーンの夢は雲散霧消するか、中央集権が正当化された世界でregulatedなブロックチェーンが生き残っていくかのどちらかになる。
一旦DaFiやCeFi、MEVのことは忘れて、全てが解決して、DeFiがそのままメインストリームになった社会を想定してみる。そこで注目したいのは、チェーンに閉じたDeFiでは信用創造ができず、分散型ステーブルコインなどの場合は常にover-collateralized（過剰担保）させなければならない点だ。つまりロックされた資本以上の価値が市場に再投資されない。原資本は再投資のたびに指数関数的に薄まっていく構造になってしまうのだ。
そのような先細りの金融インフラの上に展開される資本主義及び自由市場経済社会が、規制された金融に基づいた現状の社会よりも、高い資本効率と経済成長率を達成できるのかは甚だ疑問である。
一昨年のDeFiバブルの正体が、USDTなどの法定通貨担保型のステーブルコインがチェーン外から流入することで起こったに過ぎなかったのだとすれば、DeFiの世界はCe要素なしには拡大できないということになる。実際、USDT、USDCなどの法定通貨担保型のステーブルコインの時価総額は無視できないほどに巨大だ。そういった規制アセットの流入なしにはリターンが期待できない構造的欠陥がある限り、DeFiは規制を拒んで信用収縮の道を選ぶか、信用創造のために規制を受け入れてCeFi化していくしかない。
分散や自己主権といったブロックチェーンの思想を全く気にしない大多数のユーザー目線で見ても、国際送金や金融取引が瞬時に透明性高く行えるブロックチェーンが便利なのは間違いない。しかし、それは既存の金融サービスが規制というかなり重いハンデを付けられた状態で戦ってくれているからそう見えるだけで、ブロックチェーンという技術自体がイノベーションだからではないのではないか？つまり、仮に規制の側が妥協して、金融業界がリバタリアン並みの自由化を勝ち取った時、ブロックチェーンは、例えばApple銀行のような大規模なWebインフラを使った金融サービスに技術として勝てるのだろうか？
もしも、ポンジスキームやスキャムであることが明らかなミームトークン、発行主体を名指しできるXRPや、ガバナンストークン全般が、規制されない（もしくは証券ではない）と判決された場合、Apple銀行がプログラマブル・トークン発行プラットフォームを立ち上げればブロックチェーンは競争に負けてしまうのではないか？秒間取引処理数が少なくて、手数料も高く、ウォレットも使いにくいブロックチェーンの優位性はどこにあるのだろう？
とはいえ実際に既存金融が完全自由化することはありえない。あり得るのは、既存金融業界とブロックチェーン業界が融合していく中で、その両極からの声を取り入れながら、長期的には両者の境界線が最も曖昧となるような規制環境が整備されていくシナリオだ。それはトークンの証券化かもしれないし、証券という概念が古くなるような全く違う新しい法概念や規制のフレームワークの誕生かもしれない。そうなったとき、果たしてブロックチェーン技術が市場で競争力を持つのかは、改めて問われなければならない。使いやすさより分散思想を優先するユーザーなんて殆どいないはずだ。
日本のWeb3界隈は、昔から霞ヶ関を巡回する界隈と海外組の界隈に二分されていたが、最近は海外からの出戻り組が増えてきたように思える。かつてJapan色がなかったAstarが最近はJapanを押し出すことが増えてきたので、これも出戻り組と言えるだろう。京都で開催されたIVS Cryptoでは、かつての海外組が、今後は日本にもコミットしていくしたたかな姿勢も見せていた。
Astarが政府機関やJTCと手を取り合って、提携関係や共同研究関係を結び始めたときは、何をしているんだと正直思っていた。しかし、当時から規制側に歩み寄らなければブロックチェーンは存続できないと読んでいたのか、単なる嘘から出た誠なのか、こうなった今では一定の妥当性が理解できる。
とはいえ規制と近づきすぎるとパブリック・ブロックチェーンの特性が邪魔するはずなので、その擦り合わせは茨の道だろう。Why Blockchainの最前線で闘う姿勢は評価したい。
渡辺氏も、もしAstarがダメになっても、日本は偉い人と仲良くしておけば何とかなる国なので、かつてのホリエモンのような毒を出さなければ、どこかしらの利権に入れてくれるだろう。そこら辺を踏んでいるのか、彼のポジショニングは上手いなと思う一方で、FTXのサムが破滅直前まで政府と蜜月関係を結ぶのに奔走していたことを思い出させるから少々怖くもある。当局に近づくと不透明性が増すので、個人的にはまだASTRに買いを入れる勇気が持てない。
さて、クリプト・コミュニティ一般の話だが、これも昔よりは成熟してきたと思う。悪しき通貨が自然淘汰される市場原理が働いたというのもあるが、個人の中にも、かつては歯に衣着せぬ物言いでオピニオンリーダーになったインフルエンサーが、今ではバランスの良いコメンテーターになったりと、心境の変化なのかポジショントークなのか、変化を感じざるを得ない。日本人垢にも外国人垢にもそんな人は多い。
例えばVitalik氏は、かつては大衆向けに過激なことを吐いていたが、最近は難解な理論の提示にとどまり、過激な使い道を見つけるかどうかは受け手の自由ですよ、という我関せずな態度に改まった。
むしろ危ないのは、陰謀論界隈や極右派をバックにした米国会議員をはじめとするすでに過激なコミュニティが、ビットコインやWeb3に活路を見出そうとしていることだろう。余計なポリコレリスクを抱えると面倒である。
このタイトルは煽っているように聞こえるかもしれないが、流行りに乗っただけで煽ること自体は本意ではない。ジブリのあの映画を見た頃、こんなこと考えてたんだなぁと後でエモくなるための筆者なりのギミックなのだ。もし不快な思いをしたクリプトに携わる人や投資家の方がいれば、そこは大目に見ていただきたい。
いわゆるFinanceとかTreasuryの仕事をずっとしてきて、「俺ってただの単なる"対偉い人説明要員"じゃん（自分自身で何も生み出していない）」とか、もっというと「これって自分達が勝手に作った社内ルールを守れてる・守れてないとか騒いでるだけの自作自演じゃん」とか思うこともないではない
が、比較的近い部署で考えても、経営企画とかに行ったら「現場で働いたこともない本社の人間がエンピツ舐め舐めして作った数値目標とか机上の空論を、上から子会社に押し付けてるだけじゃん」、経理に行ったら「規則通りに仕訳とか会計処理するだけじゃん。この会社で働く必然性どころか、この仕事をするのが人間である必要性すらないじゃん」とか、俺の性格だとたぶん思いそう笑
次はこれらに近いが、厳密にはそのいずれでもない仕事になる予定でちょっと楽しみ。いずれ会社を放逐される前に、少しでもできることを増やしておかねば
ttps://gigazine.net/news/20221118-twitter-office-close-staff/
ttps://b.hatena.ne.jp/entry/s/gigazine.net/news/20221118-twitter-office-close-staff/
本題の本社一時閉鎖すら本当かちょっと分からないが、少なくとも情報源はこれのようだ。
ttps://twitter.com/ZoeSchiffer/status/1593391604785504257
これより明らかに問題なのは、記事で紹介されてる以下のツイート。
一方でマスク氏は職務規定をわずかに緩和し、従業員を慰留する試みも行っていることを元Twitter社員であるアレックス・コーエン氏が明かしています。
I was laid off from Twitter this afternoon. I was in charge of managing badge access to Twitter offices.
Elon just called me and asked if I could come back to help them regain access to HQ as they shut off all badges and accidentally locked themselves out.
Twitterオフィスで入退室管理をしてたんだけど、今日の午後、Twitterを解雇された。
しばらくしてイーロンから「入退室の認証が通らなくなってオフィスから全員締め出されちゃったので、復旧のために戻ってきてくれないか」と連絡が来たよ。
まずこのアカウント、bioに「Mostly parody account」とパロディアカウントであることを説明している。さらに認証マークはTwitter Blue（月額数ドル）で取得している。
で、FTX破産のときにもそれっぽい冗談を飛ばしている（界隈の人なら「ARK Invest」とか「web3」って単語を羅列してる時点で何となく冗談言ってそうと分かるだろう）
I was let go by FTX today. I was in charge of all of Sam's personal finances. This was my first job in finance and living in the Bahamas.
I'm sad but excited to share that come January, I will be starting a new role at ARK Invest, leading our early stage web3 investments!
文体も似てるし、実際多くの人がジョークだと補足でツイートしている。
ttps://twitter.com/JohnAllison_PGH/status/1593408882021376005
イーロン・マスクもこのツイートに乗っかってツイートをしているので、文面だけを読むと本当のことに聞こえるが、
先日イーロン・マスクが「元Twitter従業員」と勘違いされてインタビューした2人と記念写真を撮影したように、これもジョークに全力で乗っかるイーロン・マスクのいたずらと見て間違いないだろう。
