不是華邦電、旺宏！外資美銀一舉上調7家記憶體股：南亞科目標價喊到天價440元

記憶體族群雖然今（15）日漲多震盪，部分個股出現獲利了結賣壓，但市場熱度依舊沒有降溫。外資近期一口氣上調7家記憶體相關個股目標價後，資金持續聚焦DRAM與NAND後市，認為AI伺服器、高速運算（HPC）與HBM需求，將推動新一波記憶體景氣循環。

回顧前一個交易日，南亞科（2408）盤中強攻漲停353元、群聯（8299）鎖住2880元漲停，華邦電（2344）尾盤也亮燈漲停，整體族群全面噴出。即便今日股價轉為震盪整理，市場仍認為，這波漲勢可能還沒走完，尤其在報價回升、庫存去化接近尾聲，以及外資同步調高目標價的背景下，記憶體股後續空間依舊受到關注。

美銀證券於近期針對台港韓記憶體相關標的大動作上調股價預期，涵蓋三星電子、SK海力士、南亞科、群聯、Wonik IPS、韓美半導體（Hanmi Semi）及ASMPT等企業，共調升7檔個股目標價，主要依據為台廠4月營收表現亮眼：

• 南亞科4月營收年增幅高達717%
• 群聯4月營收年增幅達237%
• 南韓半導體4月出口年增173%

美銀認為，上述數據印證記憶體市場景氣持續暢旺，加上2027至2028年前景更具吸引力，因此調升包含南亞科（440元）、群聯（3,500元）在內的7檔標的。兩者距當時股價均有逾2成的潛在上漲空間，南亞科440元更是外資圈目前喊出的新天價。

美銀此波調升目標價，有別於過去以本淨比（P/B）評價的習慣，改採本益比（P/E）作為核心估值方式，反映市場對AI驅動記憶體產業結構性成長的正面看法。

美銀特別點出兩大調升理由：

1. 單位售價優於預期：DRAM與NAND單位售價季增幅達40%至50%，明顯高於市場原先預估的約30%。美銀記憶體指標今年2至3月間大幅攀升至180以上，遠超過過去約140的峰值區間。
2. EPS預估上修：美銀將今年至2028年每股稅後純益（EPS）預估提高約10%，代表這次目標價的調升奠基於實際獲利數字，而非估值泡沫的堆疊。
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以南亞科為例，美銀預估其2026年EPS為52.7元、2027年為58.9元，雖將目標本益比由9倍小幅下調至8倍（反映2027年EPS成長趨緩的預期），但整體目標價仍大幅走高。