從12元飆破200元大關！為何德宏(5475)出關反而跌破10日線，揭密最強玻纖布還撐得住嗎？

玻纖布廠德宏（5475）上週五才剛結束處置交易，股價一度衝上歷史新高243元，但今（16）日盤中卻湧現大量賣壓，股價直接跌停至202元，同時跌破10日均線。從一年內約12元起漲至200元以上的飆股，在創高後隨即出現急跌，也讓市場開始重新評估這波行情究竟是產業轉機，還是短線資金推動的題材行情。

AI需求帶動高速運算材料需求升溫，玻纖布市場近期出現供需吃緊情況。德宏上週五結束處置交易後，股價一度衝上243元歷史新高，公司同日也公布2025年全年每股盈餘（EPS）為 -0.16 元，董事會並決議不配發股利。16日盤中賣壓湧現，股價直接跌停至202元，跌幅約9.8%，同時跌破短期10日均線。

在股價快速創高後，盤面短線獲利了結賣壓明顯增加。由於過去一年股價漲幅巨大，一旦市場情緒出現變化，股價波動幅度也可能同步放大。

觀察德宏過去一年股價表現，初期長時間在10多元區間整理，但隨著市場資金開始關注PCB材料族群，股價逐步突破50元與100元整數關卡。若以約12元起漲點計算，股價最高來到243元，漲幅已超過7倍，在近一年台股中屬於漲幅相當突出的個股之一。

不過在股價快速上漲過程中，盤勢也伴隨劇烈震盪。例如過去盤中曾出現成交量偏低但股價快速跌停的情況，反映市場籌碼集中度偏高，短線交易氣氛濃厚。

由於股價波動幅度過大，德宏先前曾被主管機關列為處置股，交易期間採分盤撮合制度，撮合時間最長達20分鐘一次。

一般而言，處置交易會降低市場流動性，也可能讓股價漲勢降溫。不過德宏在處置期間仍維持強勢表現，顯示市場資金對題材仍保持高度關注。

隨著處置交易結束，股價波動反而更加劇烈，也使得市場開始重新評估籌碼結構與短線資金動向。

德宏受到市場關注的核心題材，與高階玻纖布材料需求有關。在電子產業供應鏈中，玻纖布是製造銅箔基板（CCL）的重要材料，而CCL則是PCB的重要基礎材料。隨著AI伺服器、高速運算與高速傳輸需求提升，高頻高速PCB材料需求也持續增加。在這樣的產業趨勢下，部分市場資金開始關注相關上游材料供應商，玻纖布族群因此受到題材帶動。

從基本面來看，德宏近期確實出現營運改善跡象。公司財報顯示，去年第四季營運已出現轉虧為盈的情況，顯示產品結構或出貨需求出現回溫。

不過若從全年來看，公司整體仍未完全恢復獲利，全年每股盈餘（EPS）仍為虧損，因此董事會決議不配發股利。這也意味著，目前市場交易德宏的主要邏輯，仍偏向押注未來營運改善與產業題材，而非股息投資。

在股價大幅上漲之後，市場接下來關注的焦點仍回到基本面。如果AI與高速運算帶動的PCB材料需求持續擴大，玻纖布產業確實可能迎來成長機會。 （相關報導： 華爾街日報》石油巨頭警告川普政府！120 美元的油價將引發經濟災難？ ｜ 更多文章 ）

但對個別公司而言，股價能否維持高檔，最終仍取決於營收與獲利是否能持續改善。在題材與基本面尚未完全對齊的情況下，德宏股價未來仍可能維持高度波動。