輝達護城河被攻破了?阮慕驊分析一科技巨頭「已經倒戈Google」:這台廠連帶暴漲

2025-12-01 19:51
Google接連推出自研TPU晶片與gemni3,讓市場開始質疑以輝達為首的「AI鐵三角」是否已經被突破。(資料照,美聯社)
Google接連推出自研TPU晶片與gemni3,讓市場開始質疑以輝達為首的「AI鐵三角」是否已經被突破。(資料照,美聯社)

Google發布最新版Gemini 3pro之後,市場近日盛傳Meta與Google達成協議,2027年起將在資料中心部署Google自研的TPU,對此,財經專家阮慕驊在節目《聽,阮大哥的!》中表示,近期以輝達為首、包含甲骨文與OpenAI的「AI鐵三角」市場表現一厥不振,也讓市場開始質疑輝達護城河是否已經被突破。

阮慕驊指出,原本輝達執行長黃仁勳在市值突破5兆時,發下豪語稱輝達與OpenAI的市值很快就能夠突破一倍,但橫空出世的Gemni3 pro以及晶片,除了在近期股價波動表現勝過輝達,市場也開始質疑輝達的護城河是否已經被Google和博通體系所突破

阮慕驊認為,輝達AI鐵三角之一的甲骨文在9月股價來到最高點後開始一路下挫,市場對於其高達5000億美元的未實現損益表達了擔憂,而輝達則是陷入對應收帳款爆增的憂心,關鍵仍在於市場認為以輝達為首的AI鐵三角正在玩一個無限金錢遊戲,所有融資疊加起來讓他們的投資和訂單看起來很壯觀,但事實並非如此。

阮慕驊表示,GPU與TPU最大的差別在於,前者屬於通用型伺服器,後者用於專用型伺服器,過去Google的TPU是沒有外銷的,現在傳出要開始對外銷售,市場預估最多會有500萬片,而Meta看到TPU崛起後見風轉舵,決定倒戈到Google陣營。

阮慕驊提到,這也讓輝達罕見地在X平台發文滅火,強調輝達GPU仍領先Google的TPU一個世代,並強調Google同時也仍然還是輝達的客戶,仍會向輝達採購GPU,然而市場看來似乎並不買單,輝達股價繼續下跌,且聯發科受惠於此波TPU再度爆紅,身為Google概念股之一的聯發科股價因此不斷拉至漲停板。

阮慕驊指出,無論輝達與Google彼此之間的攻防戰誰勝誰負,但唯一的共通點是「他們都少不了台積電」,儘管三星、英特爾、日本Rapidus用力追趕,但台積電的產能目前還是遙遙領先對手,台積電總裁魏哲家也強調,目前面臨的需求是其產能的3倍,意味著半導體產能的瓶頸在未來幾季還會繼續存在。

阮慕驊提醒,而台積電不只後有追兵,試圖藉由提升技術瓜分市場,同時內部也面臨公司治理、洩密的問題需要處理。

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